Der Anleihenmarkt wird klar von der Inflation geprägt. 2023 begann mit Inflationsängsten, endete aber mit einer überraschend schnellen Abschwächung, was zu grossen Hoffnungen auf Zinssenkungen 2024 führte.
Die FOMC-Sitzung im Januar war ein weiterer Wendepunkt. Das Fed erkannte die Hartnäckigkeit der Inflation und mahnte zur Vorsicht. Zudem sorgten starke US-Arbeitsmarktdaten im Februar für höhere Renditen von US-Treasuries, v. a. am kurzen Ende. Die Rendite zehnjähriger US-Treasuries stieg ebenfalls und lag im Februar bei über 4.3%. Die starken Wirtschaftsdaten dämpften die Erwartungen frühzeitiger Zinssenkungen durch das Fed. Während der Markt im Dezember die erste von insgesamt sechs Senkung im März 2024 erwartete, preiste er im Februar nur noch drei Schritte ein, der erste davon im Juni.
