Secondo Swiss Life Asset Managers persiste un rischio al rialzo dei rendimenti dei titoli di Stato. Mantiene un posizionamento difensivo in relazione al rischio di tasso d’interesse e sovrappesa le obbligazioni societarie.
Dopo l’aumento della volatilità a gennaio, gli spread sulle obbligazioni societarie si sono di nuovo ristretti a febbraio. Per contro, i tassi d’interesse sono aumentati notevolmente nelle ultime settimane. A febbraio i rendimenti dei Treasury USA e dei titoli di Stato tedeschi a 10 anni sono saliti di 30 e 20 pb. Swiss Life Asset Managers prevede che questa dinamica proseguirà nelle prossime settimane.
Si aspetta inoltre un ulteriore aumento dell’inflazione. Ciò è dovuto ai seguenti fattori: la crescita sostenuta dei Paesi industrializzati, l’ampio piano fiscale negli USA e la continua immissione di liquidità a basso costo da parte delle banche centrali.
Secondo Swiss Life Asset Managers, persiste un rischio al rialzo dei rendimenti dei titoli di Stato. In relazione al rischio di tasso d’interesse mantiene un posizionamento difensivo. Quanto alle obbligazioni societarie, prevede un andamento laterale e mantiene un lieve sovrappeso.
