Swiss Life Asset Managers si aspetta spread ancora ridotti e tassi d’interesse stabili. Continua a sovrappesare i rischi di credito e le scadenze brevi.
Nonostante un crollo dell’economia senza precedenti, il 2020 è stato un anno positivo per gli investitori obbligazionari. Gli spread delle obbligazioni societarie sono tornati quasi ai livelli pre-crisi. Per la prima volta, i bassi rendimenti complessivi non ricompensano più gli investitori in obbligazioni societarie USA per l’inflazione attesa.
Le obbligazioni con rendimenti negativi hanno raggiunto livelli record. Swiss Life Asset Managers ritiene possibile una loro ulteriore sopravvalutazione, data la politica monetaria e fiscale espansiva nei Paesi industrializzati. La crescita economica reale accelera a livello globale e, con l’abbondante liquidità ancora parcheggiata nei fondi monetari, i fattori tecnici e i fondamentali fanno presagire un ulteriore calo dei rendimenti.
Swiss Life Asset Managers prevede che il contesto positivo con spread contenuti e tassi d’interesse stabili perdurerà nei prossimi tre mesi. Nonostante l’aumento dei rischi, mantiene il sovrappeso sui rischi di credito e la duration contenuta.
