Perspektiven Finanzmärkte: umfassende Berichte über die neuesten Entwicklungen auf den Finanzmärkten und detaillierte Analyse globaler Trends und Marktentwicklungen.
Kreditspannen und Zinsen in diversen Wirtschaftsszenarien
Wachstum und Inflation waren 2024 in den USA höher als erwartet. Die Weltwirtschaft trotzte vielen Herausforderungen und Risikoanlagen performten gut. Seit Jahresbeginn verengten sich die Kreditspannen in den USA, der Eurozone und Grossbritannien aufgrund hoher Zuflüsse. Ab Mitte September begannen die US-Märkte die Wahl von Donald Trump zu antizipieren: Die Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen stiegen von ihren Tiefs von 2024 an und lagen letztlich höher als zu Jahresbeginn. In Europa blieben die Zinsen recht stabil. Wegen der hohen Gesamtrenditen und der engeren Spreads erzielten Firmenanleihen solide Renditen von 5.4% (EUR IG), 8.2% (EUR HY), 4.6% (USD IG) und 8.9% (USD HY). Für 2025 preist der Markt ein Szenario mit tieferem Wachstum und tieferer Inflation ein, was zu einer weiteren Lockerung der Geldpolitik führen dürfte (Basisszenario). In diesem Szenario bleiben IG-Anleihen eine attraktive Anlageklasse. Überdurchschnittliche Renditen und Chancen auf tiefere Zinsen sprechen erneut für potenziell gute Gesamtrenditen von Firmenanleihen (in Lokalwährung). In unserem Alternativszenario 3 übertreffen Inflation und Wachstum die Erwartungen, was aus Anlegersicht negativ sein könnte, da Spreads und Zinsen ansteigen dürften. Im Alternativszenario 1 könnte eine globale Rezession immer noch attraktive Renditen generieren, da eine Ausweitung der Kreditspannen durch einen stärkeren Zinsrückgang ausgeglichen werden dürfte.
