Prospettive mercati finanziari offre una panoramica completa sui recenti sviluppi del mercato finanziario, con analisi approfondite delle tendenze globali e degli sviluppi di mercato.
Prospettive dei mercati finanziari agosto 2026
Sovrarendimenti positivi del credito da inizio 2026
Da inizio anno, il credito in EUR e USD genera sovrarendimenti rispetto ai titoli di Stato dopo il calo degli spread, soprattutto del credito in EUR, grazie alla forte domanda di rendimenti complessivi. I bassi tassi di insolvenza, le buone previsioni di default e le basse probabilità di recessione sostengono il credito. Inoltre, per i mercati il recente rincaro del petrolio non è ancora un evento creditizio ampio, profondo o duraturo, anche se ha fatto aumentare le aspettative d’inflazione e i rendimenti sovrani. Da inizio anno il credito in EUR ha sovraperformato quello in USD. L’IG in USD ha risentito dell’ampia offerta di obbligazioni a lunga scadenza legate all’IA; i timori per le società di software causati dall’IA hanno influito sugli spread HY in USD. Il credito IG e HY ha generato rendimenti totali positivi da inizio anno: l’aumento dei rendimenti è stato più che compensato dal rendimento sulla componente degli spread. Alla luce degli spread ridotti rispetto ai titoli di Stato, il potenziale di ulteriore contrazione appare limitato. Tuttavia, il quadro tecnico e fondamentale resta favorevole, quindi restiamo neutrali sul credito IG e HY in USD. Prevediamo spread HY in EUR più ampi, date le valutazioni più elevate. Quanto ai titoli di Stato, il rally del tratto a breve potrebbe essere più vigoroso in Europa che negli USA: i mercati sembrano sopravvalutare la stretta monetaria della BCE. Per agosto prevediamo un calo dei rendimenti sovrani a 2 e 10 anni USA e dell’eurozona, restiamo neutrali sulla Svizzera.
