Les « Perspectives des marchés financiers » présentent les derniers développements des marchés financiers, offrant une analyse approfondie des tendances mondiales et de l’évolution des marchés.
Perspectives des marchés financiers juillet 2026
Déclarations clés
- Taux/obligations : l’inflation actuelle plaide en faveur d’une hausse des taux par la Fed, tandis que la situation sur le marché du travail et la croissance déséquilibrée s’y oppose.
- Actions : prudence accrue
- Devises : renforcement de la confiance du marché vis-à-vis du dollar américain
Bond des obligations des émetteurs technologiques
Depuis 2022, la valeur nominale des obligations IG en USD des émetteurs technologiques et des hyperscalers a crû plus vite que celle des obligations d’entreprise IG en USD, reflétant les besoins de refinancement liés aux investissements dans l’IA. L’accélération a débuté en 2022-2023 avec l’arrivée de ChatGPT. En 2024 2025, les hyperscalers ont donc aussi lancé de tels outils et massivement investi.
En 2026, de nouveaux modèles d’IA ont été lancés, entraînant une révision à la hausse des prévisions d’investissements : la valeur nominale des obligations des émetteurs technologiques et des hyperscalers a déjà plus progressé en 2026 que sur l’année 2025. Ces investissements aux Etats-Unis portent la croissance du PIB et l’effet richesse pour les ménages à revenu élevé via la valorisation des actions. Malgré des écarts serrés, les fondamentaux et facteurs techniques sont neutres voire positifs.
Nous sommes neutres sur le crédit IG et HY en USD en juillet. Valorisations serrées, inflation et taux en hausse et croissance plus faible en Europe devraient entraîner un léger creusement des écarts HY en EUR. Notre vision des taux est plutôt baissière, une fin du conflit iranien semblant probable. Les marchés anticipent donc une politique plus favorable et des rendements en baisse.
