Les « Perspectives des marchés financiers » présentent les derniers développements des marchés financiers, offrant une analyse approfondie des tendances mondiales et de l’évolution des marchés.
Perspectives des marchés financiers août 2026
Crédit : rendements excédentaires positifs en 2026
Depuis début 2026, le crédit en EUR et en USD a livré des rendements excédentaires positifs face aux emprunts d’Etat, reflet d’un resserrement des écarts, surtout en EUR, du fait de la demande de rendements globaux. Les faibles taux de défaut, les prévisions bénignes et les faibles probabilités de récession portent le crédit. Les marchés ne considèrent pas la récente hausse des prix du pétrole comme un événement de crédit généralisé ou durable, même si elle a fait grimper les anticipations d’inflation et les rendements des emprunts d’Etat. Le crédit en EUR surperforme celui en USD depuis 2026. L’IG en USD a pâti de l’offre d’obligations à long terme liées à l’IA, alors que la crainte de l’IA chez les éditeurs de logiciel a pesé sur les écarts HY en USD. Le crédit a livré des rendements totaux IG et HY positifs depuis janvier, la hausse des rendements étant plus que compensée par le rendement de la composante d’écart de crédit. Au vu des écarts serrés face aux emprunts d’Etat, le resserrement semble limité. Toutefois, les données techniques et fondamentales restent favorables, notre avis reste neutre sur le crédit IG et USD HY. Avec le resserrement des valorisations, les écarts HY en EUR devraient se creuser. Côté dette souveraine, l’extrémité courte pourrait rebondir plus en Europe qu’aux Etats-Unis, les marchés semblant exagérer le resserrement de la BCE. Les rendements de la dette souveraine à 2 et 10 ans baisseraient en août aux Etats-Unis et en zone euro et rester neutre en Suisse.
