Trotz einer Stabilisierung im August bleibt die Erholung in China hinter den Erwartungen zurück. Südostasiatische Staaten dürften den Nachfrageeinbruch aus China besonders zu spüren bekommen. Die rückläufige Inflationsdynamik dürfte weitere geldpolitische Lockerungsschritte ermöglichen.
Die Zahl
Der Industrie-Einkaufsmanagerindex für die Schwellenländer stand im August bei 51.4. Damit liegt er deutlich über dem Wert für viele Industrienationen, die über die letzten Monate einen Stimmungseinbruch verzeichnet haben. Der Einkaufsmanagerindex für den Industriesektor der Eurozone beispielsweise lag im August bei 43.5, für die USA bei 47.9. Beide Werte liegen damit deutlich unter der Wachstumsschwelle von 50.0. Der Index für die Schwellenländer hat sich über die letzten Monate robust über 50.0 gehalten und deutet auf eine gewisse Divergenz zwischen Schwellen- und Industrieländern hin, trotz des überraschend kurzlebigen Aufschwungs in China nach der Wiedereröffnung.
Die Grafik
Während die Zentralbanken in den Industrieländern erst langsam am Ende ihres Zinserhöhungszyklus ankommen, sind die wichtigsten Zentralbanken der Schwellenländer bereits einen Schritt weiter. So haben zum Beispiel die Zentralbanken in Brasilien oder Chile bereits damit begonnen, die Leitzinsen aufgrund der vorteilhaften Inflationsentwicklung wieder zu senken. Durch die frühe und konsequente Straffung der Geldpolitik ist es den Schwellenländern gelungen, sich teilweise von der Abhängigkeit der Geldpolitik der US-Notenbank zu lösen und die Zinsen bereits vor dem US Fed zu senken, ohne dass die lokalen Währungen starke Verluste erleiden mussten.
