Etats-Unis : le couple croissance/inflation bat de l’aile, mais sans stagflation. Zone euro : forte croissance en France et en Italie, alors que l’Allemagne souffre des difficultés d’approvisionnement dans l’industrie. Inflation : l’énergie est le moteur en Europe, la pression salariale monte aux Etats-Unis et au Royaume-Uni.

Graphique du mois

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Le choc des prix de l’énergie a eu un impact variable dans la zone euro. En octobre, l’inflation globale a atteint 1,4% à Malte, contre 8,2% en Lituanie, quand la moitié des Etats enregistraient des taux entre 3% et 5%. L’inflation sous-jacente, excluant l’énergie et l’alimentaire, augmente aussi, mais ne passe les 2% que dans certains pays parmi ceux ayant publié des données en octobre. Elle est de 2,8% en Allemagne, où l’effet des attaques médiatiques sur les gardiens de la monnaie est un modèle du genre. Mais des hausses de taux sont peu utiles face à une énergie plus chère, et l’inflation sous-jacente allemande retombera en janvier, avec la fin de certains effets de base.

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