La phase de croissance la plus longue jamais connue aux Etats-Unis devrait se poursuivre en 2020. L'inflation totale ne devrait augmenter que temporairement dans la zone euro. Le plus-bas cyclique du taux de chômage suisse est déjà passé.

Graphique du mois

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Alors que les Français manifestent contre la réforme des retraites, ils pourraient fêter leur résistance économique, puisque trois des quatre premières économies de la zone euro ont vu leur production industrielle (hors BTP) chuter au mois d'octobre, à l'exception notable de la France. C'est la production industrielle allemande qui a le plus souffert (-1,5%), pour s'établir en dessous de ses valeurs trimestrielles de 2014. Ces chiffres décevants montrent que l'industrie allemande est restée en récession au quatrième trimestre 2019. A l'inverse, de récents indicateurs subjectifs semblent se stabiliser à de bas niveaux. Nous restons globalement prudents concernant les perspectives de croissance économique de l'Allemagne par rapport à la France en 2020.

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