Les marchés ont enregistré une forte volatilité en mars, en raison de la faillite de la Silicon Valley Bank aux États-Unis et du rachat du Credit Suisse par UBS. La crainte d'une contagion à l'ensemble du système bancaire a conduit à une baisse de la prise de risques. Les actifs des marchés émergents ont également souffert de ces inquiétudes. Toutefois, au fil du mois les craintes se sont apaisées sur les actifs plus risqués, entrainant une diminution des spreads pour les actifs émergents.