Seul mois positif en 2022, juillet a commencé fébrilement sur le marché de la dette émergente. Cependant, au cours des semaines, les performances ont été portées par une forte baisse des rendements sur les taux américains provoquée par les craintes croissantes de récession. Cela a aidé, de manière contre-intuitive, la classe d'actif et notamment les spreads et les valorisations sur certains crédits souverains et d’entreprise High Yield qui reflétaient déjà les pires scénarios économiques.