Février 2022 a marqué un tournant dans la géopolitique mondiale avec le conflit ukrainien. Le conflit a affecté le crédit de la Russie et de l'Ukraine. L'effet de contagion sur le reste des pays émergents a également été notable, les spreads de crédit s'étant élargis pour les crédits souverains et les crédits d'entreprises des pays émergents.